著者のコラム一覧
有森隆経済ジャーナリスト

早稲田大学文学部卒。30年間全国紙で経済記者を務めた。経済・産業界での豊富な人脈を生かし、経済事件などをテーマに精力的な取材・執筆活動を続けている。著書は「企業舎弟闇の抗争」(講談社+α文庫)、「ネットバブル」「日本企業モラルハザード史」(以上、文春新書)、「住友銀行暗黒史」「日産独裁経営と権力抗争の末路」(以上、さくら舎)、「プロ経営者の時代」(千倉書房)など多数。

京成電鉄(上)オリエンタルランド株をめぐり、物言う株主に「資本のねじれ」を突かれる

公開日: 更新日:

 京成電鉄の業績を見ておこう。23年4~12月期の連結決算は、売上高にあたる営業収益は前年同期比20%増の2226億円、営業利益は2.8倍の238億円、純利益は56%増の359億円だった。

 新型コロナ禍で落ち込んだ鉄道やバスの需要がコロナ前の9割の水準まで回復した。持ち分法適用会社のOLCの業績拡大を受けて営業外収益が増えた。

 しかし、株式市場の京成電鉄に対する評価はシビアだ。京成電鉄の時価総額(1月31日終値時点)は1.1兆円。OLCは10兆円。ほぼ10倍である。

 京成電鉄が保有するOLC株だけで2兆円になる。京成電鉄の時価総額の実に2倍だ。

「京成電鉄を丸ごと買って、手持ちにしたOLC株を半分売れば、投下した資金がすべて回収できることになる」(M&Aに詳しいアナリスト)

 京成電鉄とOLCのシナジー(相乗効果)も薄い。東京ディズニーリゾートはJR東日本が運行する京葉線舞浜駅の駅前にある。京成電鉄の沿線からはだいぶ離れている。

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