円安止まらず…株価の追い風が逆風に変わる日は来るのか?

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 円安が止まらない。3月28日にはほぼ6年半ぶりとなる一時125円台を付け、3週間で10円(約9%)もの円安が進んだ。理由は、日米の金利差の拡大である。

 では株価はどうなったかといえば、輸出関連株中心に買われ、さらに売り方の買い戻しや3月期末の配当権利取りなども加わり、大幅に値上がりしている。日経平均は、ロシアのウクライナ侵攻後の最安値2万4717円(3月9日)から9連騰をはさみ、直近の高値2万8252円(3月29日)まで、値幅で3500円以上、率で14.3%も上昇。同じくNYダウの上昇率8.2%を大きく上回っているのだ。まさに「円安になると日本株が上昇する」との通説通りになっている。

 いまさらだろうが、円安になると株高になる理由は2つだ。

①日本企業は海外で活動をしている企業が多く、ドルなど外貨で利益を上げているが、決算は円建てだ。そのため、為替相場が円安に進むと、円建ての利益は拡大し、業績がよくなるわけだ。

②日経平均を構成する225銘柄の多くが輸出企業であることから、円安により輸出が増え、業績が改善する(近年の製造部門の海外移転により以前ほどではないが)。

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